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核电行业：核电步入第二个发展高峰
5 M+ X: H5 J$ {, n# Q' k9 [, j2009-5-11 14:40:41 国际电力网 网友评论 3 t( M) S& y6 b5 y/ W& a
经过20年的低谷，核电正在复苏。从经济性、安全性来看，核电有了很大的提高，具备与常规煤电、水电竞争的优势；从可持续性发展的角度来看，核电清洁，核燃料资源丰富；从技术发展历程来看，核电向第三代，甚至第四代转换，现有核电站面临更新。在此背景下，各国都制订了核电的宏伟发展规划，核电将步入第二个发展高峰。& C. m; h4 j( Z! h- x
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我国的核电中长期发展规划目标有望提高/ N! ]7 L j& X! r0 s) _: a D
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截止目前，我国核电装机共906.8万千瓦，核发电量占比仅为2%，在30个核电国家中排名倒数第一。07年制订的核电中长期发展规划中计划到2020年核电建设4000万千瓦，但这一目标目前显得很不足，核电发展很有可能纳入新能源振兴规划中，并大幅提高规划目标。根据专家预测，目标值应在7000万千瓦以上。根据我们的统计，目前在建核电机组13台，装机容量1325万千瓦，占全世界在建核电机组的30%。各规划中的核电站总计7175万千瓦，按目前的进度，到2020年达到上述规划目标不成问题。
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我国核电技术路线：国产化为主，两代技术并进0 R* d" U- |5 v% P j
4 t, ? E' m( ^, {! |1 q 目前我国能够自主建造二代及二代半核电站，但三代核电还未掌握。在掌握三代技术之前，我国核电建设不能放慢下来等，还将建造大量二代核电站，与此同时，引进消化三代核电，2015年左右推广，2020年大量建造。上海电气与哈电集团更多承担三代核电设备国产化任务，东方电气则在二代半核电中占绝对优势。) X- m+ v4 C9 K, b6 y
" d% h3 r5 n1 A. _3 _' x; k, H+ P8 U$ ~ 上市公司中核电概念众多，建议重点配置核电设备制造业$ K) R; b8 J6 w9 J+ P# b) h* Q
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从核电产业链分析，上游核燃料由财政定价计划调拨转向与国际市场接轨，盈利能力逐渐增强，但上市公司中还没有核燃料生产企业；中游设备制造是核电国产化的核心，垄断程度高，技术壁垒高，在产业链条上处于有利的地位，定价能力强。在其他辅助设备领域，由于核电产品属于高端产品，毛利率也普遍较高。下游核发电企业上网电价定价权在国家主管部门，但由于政策倾向，盈利能力较火电、风电强。建议重点关注主设备制造企业东方电气、上海电气，辅助设备制造企业奥特迅、自仪股份、大西洋、哈空调等。另外，中核集团下属唯一上市公司中核科技，股东背景强大，有资产注入概念，也应关注。3 F/ e7 @% y: H4 g2 K/ H
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风险分析
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+ U/ R! ~+ X& M4 y1 t/ p2 Y, u5 o 核电标准体系建设进度需加快；公众对核电的接受度；此外，核电建设期慢，设备制造企业业绩释放要到2010年后。 |
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狗仔卡
发表于 2009-5-15 08:57:34
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